金融衍生工具的功能与风险
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金融衍生工具的功能与风险 2014年7月21日

  转移价格风险。衍生工具的一个笨本的功能就是转移价格风险,这是通过套期保值来实现的,即利用现货市场和期货市场的价格差异,在现货市场上买进或卖出基础资产的同时或前后,在期货市场上卖出或买进相同数量的该商品的期货合约,从而在两个市场之间建立起一种互相冲抵的机制,进而达到保值的目的。

  形成权威性价格。期货市场的建立和完善,可形成一种比较优良的价格形成机制,这是因为期货交易是在专门的期货交易所进行的。期货交易所作为一种有组织的、正规化的统一市场,聚集了众多的买方和卖方,所有买方和卖方都能充分表达自己的愿望,所有的期货交易都是通过竞争的方式达成的,从而伎朋货市场成为一个公开的自由竞争的市场,影响价格变化的各种因素都能在该市场上体现,由此形成的价格就能比较准确地反映基础资产的真实价格。

  提向资产管理质量。就投资者来讲,为丁提高资产管理的质量,降低风险,提高收益,就必须进行资产组合管理,衍生丁具的出现,为投资者提供了更多的选择机会和对象。

  同时,工商企业也可利用衍生工具达到优化资产组合的目的。例如,通过利率互换业务,可以便企业降低贷款成本,以实现资产组合的最优化。

  提高资信度。在衍生市场的交易中,交易对方的资信状况是交易成败的关键因素之一。资信评级为AA级或A级的公司很难找到愿意与他们交易的机构。但是,并非只有少数大公司才可进入衍生工具市场,因为该市场提供了制造复合资信的机制,即由母公司对于公司的一切借款予以担保,再经过评估机构的参与,子公司的资信级别会得到提高。此外,还有许多中小公司通过与大公司的互换等交易,无形中提高了自己的信誉等级。

  金融衍生工具虽然是为规避投资风险和强化风险管理目的而设计的,并民得到了发展,但由于发展时间较短,各种配套机制尚不完善,导致金融衍生工具的大量运用对社会金融经济发展存在潜在的负面影响,存在成为巨大风险源的可能性。

首先,金融衍生工具的杠杆效应对基础证券价格变动极为敏感,基础证券的轻微价格变动会在金融衍生工具上形成放大效应。其次,许多金融衍生工具设汁的实用性较差,不完善特性明显,投资者难以理解和把握,存在操作失误的可能性。第三,金融衍生工具集中度过高,影响面较大,一旦某一环节出现危机,会形成影响全局的多米诺骨牌效应